UTO財經 | 菲嚟開股 | 李慧芬：雋思多賺逾五成 績佳勢強續看好

【UTO財經|菲嚟開股|李慧芬】雋思多賺逾五成 績佳勢強續看好

雋思集團(01412.HK)近期非常強勢，更創出歷史新高，主要由於集團公布了一份理想業績，去年雖然營業額只升3.3%至12.33億元，但純利卻大升53.5%至1.29億元；每股盈利24.57仙、派期末息12仙，較2019年同期升33.3%；連同中期息2仙，全年派息比率高達57%。以股價1.2元計，市盈率不足5倍、股息率高逾11厘，估值吸引，值得留意。

集團於1985年在香港成立，是中國領先的紙質桌遊及紙質賀卡生產商之一。集團的主要OEM客戶包括國際賀卡出版商及跨國兒童教育產品及玩具品牌，並已建立穩定及長遠的業務關係。雋思集團(01412.HK)的主要產品類別為桌遊、賀卡、幼教用品及包裝彩盒，主要以OEM形式及透過網上銷售渠道銷售。

在「宅經濟」的新趨勢下，消費者已轉移至線上及數碼解決方案，以及其他減少接觸的渠道來購買商品。去年，雋思集團(01412.HK)把握有關機遇，其網站銷售業務收益錄得可觀增長，收益增加52.6%至約1.58億元，成為主要增長動力。其中，集團透過www.createjigsawpuzzles.com出售拼圖等客製化產品的銷售總額更大增近4倍，這是由於疫情期間更多人選擇留在家中活動，推動相關產品的需求上升。

疫情期間，集團與OEM客戶一直保持密切溝通，並提供不同的解決方案，以應對客戶的業務狀況。因此，集團的出口訂單自去年下半年起已恢復至正常水平，來自OEM銷售的年度收益僅微減1.4%至10.75億元，可見管理層的營運能力。

雋思集團(01412.HK)的盈利增長主要來自於毛利率較高的網站銷售的比例上升，加上集團通過使用先進技術及精簡工作流程等措施，令其內地廠房的生產成本下降，使其毛利率去年增加4.8%至35.4%，純利率亦因而提高。此外，雋思集團(01412.HK)繼續通過與分包商合作，將售往美國之產品的部分端到端生產轉移至越南。一切安排對營運的益處已見成效，前景值得期待。

(撰文 : 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)