UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 假突破250天線風險猶在　投資者不應貿易進場 (2020/02/17)

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】假突破250天線風險猶在　投資者不應貿易進場 (2020/02/17)

過去三個交易日 (2月12至14日) 恆指均收高於250天平均線 (又稱「牛熊分界線」)，有投資者視為已企穩在此線之上，但筆者認為不宜對後市走勢太早感到樂觀。

誠如上周四 (2月13日) 發佈的市評文章表示，恆指收市位高於250天線的差距，亦是一個重要參考標準，應已連續三天或以上，收高於250天線不少於500點，才可視為已企穩在此線之上。

相信大家見我不斷強調恆指收市位與250天線的差距，便知筆者對此標準看為重要，理由是現時的恆指位置，存在「假突破」風險，以下給大家兩個參考例子。

真突破參考例子
恆指上回突破250天線收市見於去年12月13日，到12月27至31日連續三個交易日，才見收高於250天線超過500點，並見迎來超過半個月的顯著升浪，從去年12月31日收報28,189點，至今年1月17日收報29,056點，僅於12個交易日恆指累升867點。

若是相對1月20日高位29,174點，更是累升近1,000點，升幅接近3.50%。期內恆指最大權重成份股騰訊控股 (0700) 於去年12月31日收報375.60元，相對今年1月14日高見413.00元，累升近一成，歷時近半個月，短線操作而言屬於較充份的進出時間。

若是期內投資強勢藍籌股中生製藥 (1177)，以去年12月31日收報10.90計至今年1月20日高見12.50元，更是累升14.68%，可見確立恆指處於升勢後才進場，是較安全而回報亦見不俗的操作。

假突破參考例子
再看前一次恆指突破250天線收市為去年11月4日，卻未嘗出現收高於此線500點或以上，結果於11月11日便見失守此線收市，從11月4至8日僅五個交易日處於250天線之上，結論是當時屬「假突破」。

於11月6日為連續三日收高於此線，當日收報27,688點，於11月11日則收報26,926點，並於12月4日低位和收報分別在25,995和26,062點，相對27,688點下跌1,693和1,626點，歷時卻不足一個月。

繼而到12月13日才重上27,687點收市，「坐貨」歷時是超過一個月，期間會有多少投資者受不了介乎1,000至1,600點的賬面虧損而黯然離場，相信為數絕不會少。

判斷恆指開市位
按以上例子，大家應已留意到在恆指「假突破」時進場，存在要蒙受重大損失風險。回看現在，上周五 (2月14日) 恆指收報27,815點，較2月12日突破250天線收報27,823點為低，並可留意上周五250天線處於27,685點，收市價僅高130點而已。

再者，參考於2月15日凌晨3:00夜期收報27,589點，跌164點，較恆指低水達226點；而在美國交易的港股預託證券，折合恆指預託收報27,716點，下跌99點，預示今日 (2月17日) 恆指要低開。參考反映港股表現的新加坡黑期收報27,724點，下跌102點，認為恆指將開於介乎27,750至27,700點。

大戶部署兩可能
最後看恆指牛熊證街貨分佈，上周熊證佔比介乎53%至56%，均低於六成，反映對後市走勢沒有啟示性，至於2月13和14日熊證重貨區都見於收回位為27,973至27,999點，參考2月14日恆指高位為27,960點，低於27,973點，可見當日無恆指熊證被收回。

留意於2月13日上述範圍的熊證街貨量為7.87億份，只要恆指高位再升僅36點，就會全數被收回，大戶有極大誘因推高恆指至27,999點；但事實卻是無恆指熊證被收回，有兩個可能性，其一是大戶無意進一步推高恆指；其二是大戶部署引散戶買入恆指熊證，達致「儲熊」的效果。

然而，第二種可能性筆者認為是不對的，理由是截至2月12日熊證收回位介乎27,973至27,999點的街貨量是11.63億份，於2月13和14日則分別是7.87億和7.03億份，反映兩日相應減少3.76億和8,417萬份，合計減少接近4.60億份。

可見恆指高位繼續處於27,900點之上，散戶傾向不是買入近收回位的熊證；卻是傾向沽貨，令大戶的潛在利潤減少，所以第一種可能性大戶無意進一步推高恆指的結論較合理。

觀乎美股標指和納指雖再創收市新高，卻只是微升，已存在見頂可能；道指更錄得二連跌，所以持有港期的大戶應有戒心，免得被「夾倉」。

另想指出今日是美國總統日假期，美股休市，於今日香港時間下午1:00時起沒有道指期貨參考，除非上證指數上揚，否則港股走勢偏淡，故此今日恆指要密切留意會否收低於250天線，以確立後市方向。

聶振邦(聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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