UTO財經 | 菲嚟開股 | 方澤翹：二手汽車銷售回升 汽車之家(2518)值博率高

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汽車之家(02518)剛公佈去年第四季及全年業績，全年收入為72.4億元人民幣(下同) 。其中新業務收入同比增長11.6%至22.4億元，佔比收入從2020年的23.2%提升至2021年的30.9%。集.團在去年3月中成功在港交所掛牌，成為年內首家回港二次上市的中概股。

在政策面上，2021年內地取消限遷、推出異地轉籍電子化、減征銷售增值稅等政策，讓二手車行業再度蓬勃起來。中國汽車流通協會指出，2021年，各區域交易量均增長迅速，今年隨著全國經濟形勢轉好，汽車消費需求增加，二手車交易活躍度提升，2021年，二手車交易量為1758.51萬輛，較前一年同比增長22.62%。。預計，2022年內地二手車交易量將突破1900萬輛。

目前，有關部門正在研究制定優化二手車轉移登記，規範二手車銷售管理，大力發展二手車經銷業務，全面打通二手車市場的堵點和痛點，相關政策一旦出台，將為二手車市場的發展注入新活力，二手車流通將會和新車流通一樣便捷，能為新車消費創造更大的市場空間，推動整個汽車市場可持續發展。

截至2021年12月汽車之家移動端日活躍用戶達4,690萬，同比增長11.4%，超過第二、三名之總和。公司致力發展高端客戶群以及提升市場滲透率，其中使用5,000元人民幣以上手機的高端用戶占比達37%，遠超行業平均水準；滲透率達5.6%，持續保持汽車資訊行業第一，。2021年公司與高德地圖合作，合作領域包括汽車新零售、二手車、車後服務領域展開合作，基於汽車之家生態內容及相關商業化能力，聯合高德地圖用戶場景、流量優勢形成汽車業內首創的基於導航為核心的汽車選購、到店新模式，提升更好的使用者體驗。未來集團將持續發展二手車流通全數位化系統，打造數位化管理、數位化運營、數位化行銷、數位化交易於一體的數位化二手車解決方案，加快整個買賣流程，保持在市場上領導地位。

在內容提升方面，公司近年積極研發視頻、直播、新能源社區等創新業務，加強內容優化和用戶體驗，，吸引用戶參與互動，強化用戶活躍度，提升用戶粘性。由汽車之家創辦的818全球汽車節已連續3年舉辦，2021年共有40多家品牌廠商客戶，上萬家經銷商、二手車商參與， 覆蓋人次超過5億，818車晚四網收视率前列，台网互动次数超9000万。通過相關項目，提升公司曝光率，增強市場上競爭力。

儘管競爭環境激烈，但集團仍保持強勁現金流，截至2021年12月31日，集團營業現金流達33.26億元，同比增長15.1%，現金達23.8 億元。強勁現金流有助未來公司或有更大型研購活動，延續公司龍頭地位。

汽車之家(02518)在業績公布後股價不跌反升，相信下行機率不大，現價市盈率只有10倍左右，估值吸引，預計三月份內地汽車銷售將回暖，建議投資者可部署於50元附近分段吸納，今年上望60元以上。

筆者未持有上述股票及相關權益