UTO財經|菲一般講股 | 一周股市龍門陣

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朱紀菲YEnnas：大市跌蕩不停，港股解困仍有曙光嗎？

《世界股市》

【UTO財經新聞】

周五恆指低開23點，早段曾倒升125點一度高見24,636點，其後回軟，尾市跌幅擴大至415點曾見24,095點全日低位，最終收市跌318點或1.3%，報24,192點；國指跌128點或1.5%，收8,604點；恒生科技指數跌140點或2.2%，收6,159點。大市全日成交總額1,475.38億元恆指一週累跌728點或2.9%、國指累跌335點或3.8%、恒生科指累跌292點或4.5%。市場續關注恒大集團(03333.HK)債務危機的發展情況，另外電(17日)引述消息透露本港發展商獲告知要協助解決住屋短缺問題，消息令地產股(20日)急跌，其後香港地產建設商會指從未聽過有關消息。

非理性避險 美股曾跌近千點 

國農證券董事總經理林家亨(Simon)：

上週五美股才完成了四重結算，之前美股便因應美國國會將上調企業稅至25％,美國國債上限限期快到，及憂慮中國恆大地產（3333）財務惡化或拖累中，港投資環境， 美國市場恐慌指數VIX上升 23％，美股道指跌幅曾逼近1000點，收市前略有回彈，報跌614點，約1.78％，納指報跌330點，約2.19％。

投資者的加息預期仍在

百利好証券策略師岑智勇 (SamSam)：

美國8月零售銷售上升0.7%，與市場預期背道而馳，主要受學校復課相關銷售等帶動。扣除汽車、汽油、建材及食品服務銷售，核心零售銷售反彈2.5%。數據雖好，但投資者反擔心聯儲局會提早縮減買債，美國上星期新申領失業援助人數增加1.6萬人，達到35.1萬人，多過市場預期；4周平均新申領失業援助人數減少750人，降至33.575萬人。雖然數據欠佳，但美股三大指數卻向好。另方面，美國10年期債息升穿1.4厘，升至7月中以來最高水平，反映投資者的加息預期仍在：黃金價則急回，跌逾1%。

《香港股市》

避免使用孖展買賣

國農證券董事總經理林家亨(Simon)： 

之前中慨電車三寳分到下跌6.2％ – 7.49％, 港股在美國 ADR繼續下跌，騰訊（0700）再跌12.76元，港交所（0388）跌3.48元，京東國際（9618）跌5.85元，美團（3690）跌7.03元, 阿里巴巴（9988）跌4.02元， 比亞迪（1211）跌7.12元。投資者在現時市場氣氛中， 應該避免使用孖展買賣，及做好風險管理。

利益申報：本人持有比亞迪股份

智易東方證券有限公司行政總裁藺常念：

周五下午早段港股維持窄幅上落，美團升1.7%，令指數升37點。滙豐升1.5%，令指數升25點。平保升3%，令指數升20點。阿里巴巴跌1.5%，令指數跌29點。李寧跌3.9%，令指數跌16點。港交所跌1.36%，令指數跌16點。友邦保險跌0.85%，令指數跌14點。中國恆大未能支付到期利息，股價跌10.5%，傳恆大汽車停止支薪，股價跌20%。中國電力供不應求，電力股急升。華潤電力升6.1%，中國電力升10%，華電國際升11%，龍源電力升6.2%。華能升8.8%，中廣核新能源升6.8%。航運股因運費高企持續上升，中遠海控升3.88%，東方海外升4.5%。海豐國際升5.8%。國家減排，高能源消耗者受損。信義玻璃跌6.5%，中國玻璃跌6.25%，洛陽玻璃跌4.5%。個別股份急挫，東岳集團急挫15%。開拓藥業急挫33%，騰盛博藥跌10%。理文化工跌14%。下午港股跌幅擴大，阿里巴巴跌2.4%，令指數跌48點。李寧跌6.1%，令指數跌26點。友邦跌1.6%，令指數跌27點。

中國食品(0506)走勢佳

百利好証券策略師岑智勇 (SamSam)：

中國食品(0506)的主要業務為 在中國從事加工、裝瓶及分銷汽水產品，以及分銷不含氣飲料產品。

集團在2021年中期的銷量增長達 17%，錄得收入‪112.188‬億元，同比上升19.7%，主要由銷量增長、新品、包裝結構及價格改善拉動。期內國際大宗商品市場均出現較大幅度的上漲，除白糖外各主要原材料價格對比去年同期均出現一定幅度的上漲，但集團及時鎖定採購價格，在一定程度上減低了成本上升的壓力，加上高毛利產品銷量增長及包裝結構改善，毛利率38.9%，同比增加0.2個百分點。期內溢利人民幣 7.46億元，同比增加 33.16%。

集團近日股價向好，升穿10 SMA、100 SMA及200 SMA，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報2.85元，市盈率13.469倍，周息率3.719%。集團市盈率在同業中處中游水平，若以15倍市盈率估值，目標價為3.17元。

恆大現況實為困境而非絕境

華盛證券證券分析師聶振邦 (聶Sir)：

外媒的相關報導，明示或暗示大眾對個別板塊如內房股，以及中資金融股，並中國經濟形勢看法偏負的鋪排，是否與實情相乎，值得相榷。誠然中國恆大 (3333) 的確陷入「困境」，但外媒報導手法容易令大眾看為恆大已在「絕境」。

若大家翻查其財務資料，截至2020年6月30日和12月31日於流動負債的「借款」項目分別約3,957億和3,355億元 (人民幣‧同下)，可見2020下半年短期借款是減少超過602億元，相對上半年約3,957億元，減幅已有15.22%，再看截至2021年6月30日短期借款約2,400億元，又較上述約3,355億元，以半年時間減少超過954億元，減幅是28.45%。單看短期借款變化，已見恆大的債務風險在持續減少。

可留意在流動資產還有「持作出售已竣工物業」，截至2020年6月30日、12月31日和2021年6月30日分別約1,397億、1,485億和1,445億元，其中2020年12月31日和2021年6月30日的數值，已高於上述借款淨額約1,352億和561億元。

當然，「持作出售已竣工物業」顯示的金額，要作出抵押品、撥備和撇賬減值，截至2020年12月31日不多於124億元，佔上述1,485億元只有8.30%。

即或假設截至2021年6月30日的「持作出售已竣工物業」減值一成至1,301億元，仍較上述借款淨額約561億元多出約739億元，而流動資產的「受限制現金」約749億元，差額僅約9.12億元而已。

由此可見恆大絕非處於「資不抵債」的財政狀況，只是在流動資金上出現「周轉不靈」，意味著只要恆大有能力與債主協商，有充分套現時間，就能解決現在的財困問題。

美聯儲暗示11月減買國債 美元逐呈強

高寶集團證券有限公司執行董事李慧芬：

編輯：朱紀菲YEnnas
朱紀菲 YEnnas (獲傳媒稱為【財經女神】) 活躍於財經版和娛樂版。參加“國藝娛樂”贊助“一帶一捉路女股神”，獲獎晋身財經界，現在中國網易，UTO財經，Capital資本雜誌，外匯天眼，StarsHK，秒投，雪球財經等多個平台撰寫財經專欄，網上“菲一般講股”，“一周股市龍門陣”，“菲嚟開股”，“金錢世界2.0”等節目主持。

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