UTO財經|菲嚟開股 | 藺常念：恒騰網絡(00136.HK)

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恒騰網絡(00136.HK)今早發佈公告宣佈旗下南瓜電影將與騰訊視頻深度合作，南瓜電影將獲得騰訊獨家版權的海量影視作品授權，供會員觀賞。

最近國內視頻平台這千億市場正進行一輪整合和變革，股王騰訊控股(00700.HK)率先宣布成立新的業務部門「在線視頻事業群」，由騰訊視頻、微視、應用寶合拼而成，繼續深耕視頻（影片）賽道，以應對來自抖音、快手短視頻頭部公司的競爭。於長視頻平台方面，騰訊選擇與其垂直性視頻平台南瓜電影資源共享，協助恒騰網絡快速構建豐富的影視內容。南瓜電影是國內最大的純付費會員訂閱制長視頻播放平台。是次合作無疑對恒騰網絡的未來發展來說是打下一支強心針，其除自家出品的影視作品外，更可以低成本的方式獲取騰訊海量的影視作品內容，這對其未來無論是吸引新客戶及成本控制方面也有正面的影響。

是次是騰訊首次對外分享視頻內容，它選擇與南瓜電影合作主要建基於以下幾點。國內的行業趨勢來說，新一代網民們明顯更注重服務品質，而不是付費本身，更多的人顯然願意花錢看有質量的內容，而不是等超長的片頭廣告獲取免費內容。南瓜電影無廣告的營運模式正正可滿足消費者的要求，會員一次付費可免費看全部內容。此外，騰訊視頻為綜合性視頻平台，擁有眾多頻道和內容，南瓜電影是垂直性視頻平台，未來以原創自製劇為主，雙方具互補作用，資源共享更能最大地發揮協同效益。

在製作能力方面，南瓜電影將依托儒意強大的製作能力，持續推出自己的獨播自制內容，在確保內容的品質同時可以控制預算，而儒意這個能力，已經被市場驗證。儒意影業主導制作50餘部作品，儲備數百部影視版權，多次獲得飛天獎、金鷹獎、白玉蘭獎、華鼎獎等重要獎項。另外，南瓜後台對用戶行為有詳細的分析，可以確保南瓜比用戶還知道喜歡看什麼電影。南瓜電影為每一個影視作品都設定了多維度的標簽體系，每部電影或者每個電視劇的每一集都有超過600個以上的獨有標簽；完整且詳細的記錄了用戶的各項行為屬性數據，確保團隊能按用戶喜好製作出受歡迎的原創內容，降低內容投資風險及提高投資回報。預計未來三年集團將製作約60部電影，5000集電視劇。

事實上，南瓜+儒意的模式跟美國上市的Netflix類似，其更有中國恒大 (03333.HK) 和騰訊(00700.HK)兩大股東的大力支持，自恒騰網絡今年1月20日完成收購以來，借助恒大生態圈的資源，用戶數量已呈爆發式增長，截至2月底累計註冊會員數達3861萬人，累計付費用戶數達841萬人。相信與騰訊海量的影視作品資源共享後，再加上恒大旗下有上千萬用戶可為南瓜電影導流， 用戶數量將迎來另一波升浪。目前其股價已於10元之水平整固，正待突破，是次借助與騰訊視頻深度合作的消息，有望乘機炒上，中長期後市可續看好。

藺常念

（智易東方證券有限公司行政總裁)
香港及國際最資深的股票評論家之ー，擁有美國明尼蘇達大學學士，威爾遜院士榮譽及工商管理碩士學位。

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圖片來源:網絡

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