UTO財經| 菲一般講股 | 聶Sir市評：恆指科指波幅範圍及強弱勢分界線解讀 (2021/03/22)
【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】恆指科指波幅範圍及強弱勢分界線解讀 (2021/03/22)
或許上週最終港股表現令人失望，恆指和恆生科指於首四個交易日分別累升666和220點，卻於周五 (3月19日) 相對下跌415和125點，最終全週僅升251和95點。
其中恆指於20天和50天平均線得而復失，更收報28,990點，失守29,000點，亦回到靠近周一 (3月15日) 收報28,883點的位置。
事實上，上周二至周四均收高於29,000點，經已連續三日，並見周四收於29,405點，較29,000點高逾400點，得出企穩在29,000點之上的結論是合理的。
誠如上周四發佈市評文章時於文末表示，觀乎20天線在29,449點，推斷恆指除了要收高於29,000點，還要至少處於29,400點之上，方能視為重拾升軌。
逾兩週處於上落市格局
論到處於29,400點之上，當然也應至少見連續兩日收於其上，才可視為企穩，故此因著上周五再度收低於29,400點，顯然未算企穩。
另可留意29,000點如今得而復失，又得重新審視何時能再次收高於29,000點，按以上分析邏輯，即至少又要觀察兩個交易日的收市表現，待確認企穩後，又要上望能否企穩在29,400點之上。
而科指情況亦見相若，因8,500點得而復失，先要再次確認企穩後，繼而要見8,800點也企穩後，方能視為重拾升軌。因此，上週港股表現除了令人失望，亦是磨人的格局，自3月4至19日超過兩週處於上落市格局。
繼續著眼美債孳息走勢
相對恆指和科指，期內收市位分別介乎28,540至29,405點，以及8,063至8,819點，分析兩者主要波幅間區相對介乎28,500至29,500點，以8,200至8,800點，而相應處於強弱勢分界線為29,000和8,500點。
另想指出上述兩者收市位範圍之波幅分別是3.03%和8.58%，後者波幅顯著為大，可見本月港股氣氛繼續受科技股主導，所以著眼點仍應落在十年期美國國債孳息率之上。
本身在上周四臨近下午3:00恆指升至靠近29,600點之時見回落，並於大約下午3:20跌勢加劇，與當時孳息率急升至1.695%水平有關。上周五已升至收報1.730%，回到2020年1月水平。
孳息率續升科技股捱沽
而早前筆者於3月8日發佈的市評文章，當時指出3月5日孳息率收報1.577%，較1月27日收報1.013%，不足一個半月累升逾54點子，孳息率急升市場解讀與美國通脹升溫有關。
但於經濟增長加快之時，通脹升溫是無可避免的，這意味著孳息率仍要見升，其實孳息率現水平只是回到2020年2月狀況，即在疫情惡化及憂慮環球經濟增長大幅倒退消息出現之前，而於2019年孳息率為1.919%，較現時的1.577%仍高逾34點子，故此投資者要有心理準備，本月隨時孳息率仍要升逾兩成一。
如今孳息率在1.730%，較1.577%就是不足兩週已升近一成。孳息率持續上升令企業融資成本不斷上升，對長期依賴融資拓展業務的科技企業影響尤甚，令市場對科技股大幅減值。
因此，既然短期孳息率仍要見升，科技股便要繼續捱沽。孳息率現於1.730%，若真的升至1.919%，仍見若一成的潛在升幅，相對科指大概有再下調一成的可能性。
上周五科指收報8,551點，下調一成大概處於7,700點水平，將要回到去年11月中旬的位置。以騰訊控股 (0700) 為例，上周五收報628.00元，而去年11月中旬則在600.00至570.00元之間，最大潛在跌幅為9.24%。
若以同樣原則分析小米集團─W (3690)、美團─W (3690) 和京東集團─SW (9618)，相對去年11月中旬股價為24.00至23.00、300.00至280.00和320.00至300.00元，其中京東的下行空間較少，上周五收報326.40元，即或跌至300.00元，跌幅只有8.08%，反映較有可能本週可伺機進場。
聶振邦 (聶Sir) / 華盛證券証券分析師
證監會持牌人
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