UTO財經| 菲一般講股 | 聶Sir市評：恆指波幅性與即市操作分析　後市走勢還未許樂觀 (2021/03/04)

 

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】恆指波幅性與即市操作分析　後市走勢還未許樂觀 (2021/03/04)

自2月18日恆指和上證指數分別錄得2018年6月13日和2015年8月21日以來高位後，雙雙回落。截至3月3日 (昨日)，恆指已逾半個月處於日升日跌；上證則由2月24日開始亦見日升日跌，觀乎兩地股指走勢相若，反映至少本週恆指仍會跟隨上證表現。

昨日恆指和上證分別收報29,880和3,576點，同為2月26日以來最高收市位，兩者升幅為2.70%和1.95%，反映兩地股指方向雖見一致，而恆指波幅較大，相信與去年9月起恆指逐漸增加新經濟股權重有關。

成份股明年增至八十隻
於上周五 (2月26日) 恆指服務公司已公佈最新季檢結果，恆指成份股將由52隻增至55隻。另於3月1日發佈的優化恆指建議諮詢總結，於2022年中前預算增至80隻；最終數目將固定為100隻。

股份權重上限將劃一為8%，即現時同股同權的股份，權重上限由10%降至8%；第二上市 / 同股不同權的股份，權重上限由5%增至8%。此外，亦會安排迅速納入大型上市新股，由改革前的3至24個月歷史上市要求，轉為日後縮短至3個月。

新經濟股權重趨勢分析
值得留意恆指成份股的行業分類，會由現在的12類，精簡為7組，必需性消費和非必需性消費歸類為一組，電訊業和公用事業歸類為一組，以及原材料業、綜合企業、能源業和工業歸類為一組。

現時最大權重的兩組為金融業和資訊科技業，分別佔比為40.3%和26.9%，市值覆蓋率為80.9%和85.5%，相對有11和4隻股份，預算當成份股增至80隻時，金融業減至10隻，而資訊科技業增至10隻，屆時兩者市值覆蓋率為81.2%和94.5%，這意味著資訊科技業的權重或會超越金融業的。

兩種主流即市操作模式
因此，現時恆指的日內波幅已見不小，明年會見進一步擴大，對恆指衍生工具即市操作圖利會更有利。論到即市操作，現有兩種主流模式，分別是轉角切入和順勢而行。

前者是投資者博見底造好或見頂造淡；後者則是投資者見橫行向上突破造好或向下突破造淡。筆者認為轉角切入較適合上落市操作，以日內波幅為200點或以下為佳；否則以順勢而行操作策略更有利。

以昨日期指表現為例，於上午9:30至下午4:00之間介乎29,005至29,795點，波幅達790點。倘若運用轉角切入策略，臨近上午11:30見期指有從29,500點回落跡象，就會建淡倉。

轉角切入案例蝕逾萬四
結果在大約上午11:45低見29,414點，賬面賺少於100點，若幸止賺離場以牛熊證操作仍可賺介乎10%至15%，算是不俗。但若以期指操作，大期僅賺約4,300元，對比按金超過13萬元，回報率約3.30%，理應不會離場。

這樣會經歷下午慘敗局面，前日 (3月2日) 恆指高見29,765點，若於昨日見「破頂」才倉促止蝕離場，當時已是下午2:37，期指為29,640點水平，較29,500點已高出140點，約蝕7,000元，假若投資者認為僅蝕約5.00%而不甘離場，於下午3:37期指高見29,795點，最多可蝕14,750元，虧損逾一成一。

昨日順勢而行操作解說
反觀順勢而行策略，本身在上午收市前小於一小時便不會進場，而於下午開市留意期指於29,450至29,500點之間橫行，由於未嘗見連續三分鐘或以上，期指收位在29,450點以下，因此不會建淡倉。

反之由下午1:15至1:19，期指收位為29,504、29,501、29,508、29,510和29,521點，不單是三分鐘，已是連續五分鐘在29,500點之上，所以會建好倉。假設於上述高位29,795點離場，大期獲利超過14,000元，回報率逾一成一。

以牛熊證操作回報更可觀，當時會選法興牛證 (59529) 和法巴牛證 (58324)，分別報價為0.050和0.051元，至高位0.067和0.070元離場，回報率為34.00%和37.25%，較期指回報率的三倍還要多。

最後談後市看法，雖見恆指昨日收報29,880點，突破20天平均線 (29,860點)；但認為後市未許樂觀，原因有三。

其一是論到突破平均線，至少要見連續兩日或以上收高才算企穩。其二是恆指仍屬日升日跌格局，難保今日恆指又會見跌，留意昨日期指於下午4:00和4:30分別報29,678和29,684點，較上述高位29,795點均已回落逾百點。

其三是自2月18日以來每逄跌市會見大成交金額，升市則見減少，昨日亦不例外，約1,850億港元，為2月16日以來最低成交額，反映投資者沽貨意欲較買貨意欲為大，故此市場只要出現略為負面消息，便會觸發港股被大量拋售，故此散戶宜多看兩至三個交易日，確認恆指已企穩在29,800點或以上，才考慮「撈貨」為佳。

 

 

聶振邦 (聶Sir) / 華盛證券証券分析師
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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