UTO財經| 菲一般講股 | 聶Sir市評：醫渡升勢有餘勁　恆指望轉上落市 (2021/01/18)

 

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】醫渡升勢有餘勁　恆指望轉上落市 (2021/01/18)

上周三至周五 (1月13至15日)，港股成交金額均在2,000億港元以上，誠如周四 (1月14日) 發佈市評文章時表示，周五會有五隻新股上市，有望繼續保持在2,000億元以上，港股仍有上升動力。

結果上周三起大市成交額持續增加，並於周五錄得近2,540億元，為2018年3月26日以來 (歷時逾兩年半) 五大成交額之一，位列第四，較2020年11月11日錄得最高的約2,675億元，相距不足135億元，反映港股交投現處罕見的高水平。

而本週只有兩隻新股上市，繼而要等到再下週才有另一新股上市，大市成交額能否繼續保持高水平存疑。

新股認購熱度未減
現正招股中的星盛商業 (6668)，是大灣區的商用物業運營服務供應商，招股兩天孖展凍資高近212億元，認購率逾218倍，若計及現金認購，預計認購率已達423倍，證明暫時市場對新股認購熱度未減，相信本週個別近日已上市新股會繼續掀炒風。

其中上周五 (1月15日) 才上市的醫渡科技 (2158)，首日收報65.20元，較上市價26.30元高近1.48倍，但筆者認為股價仍有上升空間，可以透過上周四撰文時與大家分享股份換手率的分析方法作解說。

醫渡科技的招股規模約1.56億股，計及行使超額配股權再發行約2,347萬股，合共近1.80億股。

招股規模分析講解
而論到換手率，普遍投資者未能弄清「分母」應用上哪個參數，筆者認為運用招股規模街貨量的參考性為高。

招股規模街貨量是指暗盤交易時段開始已可自由交易於招股規模中產生的股份，換言之設有上市首半年禁售期的基石投資者持股不屬於招股規模街貨量，所以對應醫渡科技基石投資者獲發約6,189萬股，於招股規模中扣除後，得出招股規模街貨量約1.18億股。

至於上市首日成交量約1.13億股，表示換手率仍未足一倍，由此推斷大戶未能全然散貨。前文已寫到換手率介乎1.50至2.00倍，才可確認大戶已釋出大部分股份。

探討大戶孖展成本
對於醫渡科技，換手率介乎1.50至2.00倍即累計成交量約1.77億至2.36億股，相對上市首日成交量約1.13億股，至少本週成交量約6,378萬至1.23億股，方能視為股價沒有進一步上揚誘因。

參考公開發售乙組最大額約7,822,500股，以招股價上限26.30元計出涉資高近2.06億元，由招股首日 (2020年12月31日) 計至上市首日 (2021年1月15日) 相距16日，若以孖展利率為3%計算，全數借入孖展認購利息開支超過27萬元，而獲發股份為6,500股，按上市價26.30元計出投入資本約17萬股，即股價要較上市價較逾1.58倍至近68.00元，才能全數抵銷利息開支。

若再考慮到大戶要有利可圖才考慮離場，若以68.00元作起點計算，相對升至70.00、80.00、90.00和100.00元產生的回報率分別是2.94%、17.65%、32.35%和47.06%。

觀乎升至90.00元或以上，相對68.00元才能高逾三成，筆者認為本週股價可上望90.00元。乘著熱炒新股仍有上揚的餘勁，相信就算大市成交額未能進一步創新高，而見回落；但預期遞減速度會見溫和。

由此推斷前文表示的於1月20和21日出現下跌裂口，恆指介乎28,795至28,492點之間，簡化可視為在28,800至28,500點，未有足夠動力突破上限的28,800點，預期本週主要波幅區間為28,300至28,800點。

 

 

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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