UTO財經|菲一般講股 | 龔成:【股息對股價的影響（上）】

2020-12-22 UTO

一週股市龍門陣，星級股評家，左起：驍騰原，黎家聰，陳顯歷，温冠麟，岑智勇，李慧芬，林家亨，朱紀菲，聶振邦，温傑，諸人進，巨鯨，楊德華＆劉勝鈞。

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UTO財經|菲一般講股 | 龔成:【股息對股價的影響（上）】

市場對一隻股票的評估是多方面的，資產負值、盈利、回報率、前景、現金流收入（股息）等，所以股息只是其中一項。不過股息亦可以是一隻股隻價值評估的其中一種方式，所以，若公司想股價不太波動，保持一套穩定的派息政策是必須的。

–股息是評估價值的其中之一–

例如，某公司一向是不派息，將所有盈利都作保留，用作公司的發展，這一灌的政策自然會吸引到一些不以收息為主的投資者，他們買這股票的原因是看好該公司的前景，期待股價的上升多於股息。

另外，若某股一路都有穩定的派高息，收息對於持有這股的投資者（由其是長期股東），是一種持續的現金流收入，是回報的重要部分，所以每次股息的多少對於此股的價格有明顯的影響，若果派息改變不是單單是這次減少，而是政策上的改變，由高息政策改成低息政策，那股價往往有很大的影響。

派息比率的意思是，賺到的淨利潤，有多少會派送給股東的比率，例如公司今年賺$10，肯將其中$8派給股東，那派息比率有80%，是一個高的派息比率。而餘下的$2就會給公司作繼續發展之用。所以，派高息雖然吸引，但公司的發展潛力可能有限，再投資的機會不多。所以投資者可按自己的投資目的，而決定投資那一類派息政策的股票。

–派息政策轉變的影響–

如果一間公司由一直派高息，到突然派低息，由於與市場期望不一，股價當時就產生了頗大的反應，除非公司能作出一個美麗的解釋，否則下跌是不能避免的。

因為除收息減少外，市場還會推斷派息減少的理由，是否當中的資產質素轉差？是否前景不明朗而要保留更多的現金？總總的推斷都會令股價有影響。

不過，若公司只因該年某特別事件而只影響這一次的派息，而將來的派息沒有改變。若市場為了這一次的股息而股價大跌，若投資者評估到將來的派息必然回復，那對於喜歡收息的投資者，就是一個不錯的時機。因為你只需犧牲一年的股息，就可有一個不錯的買入價，一年後就獲得一個不錯的股息回報率，的確是吸引的。