UTO財經|菲嚟開股 | 朱紀菲:建築股有利可圖 裕勤控股短線值搏
UTO財經|菲嚟開股 | 朱紀菲:建築股有利可圖 裕勤控股短線值搏
下週一(12月7日)上市的裕勤控股02110.HK，其公開發售已接獲合共33,575份有效申請，合共認購2,045,340,000股公開發售股份，相當於根據公開發售初步可供認購公開發售股份總數55,600,000股約35.79倍。經重新分配後，公開發售股數將增至30%。每股發售價定於0.225元，為下限定價(招股價每股介乎0.225元至0.27元)；一手10,000股，中籤率為20%。
裕勤控股是一間香港海事建築工程分包商，專門從事填海工程，並輔以船隻租賃服務及其他土木工程，亦為海事建築工程項目及其他土木工程專案分包商。公司進行的海事建築工程包括填海工程；砂層的調整及沉積工程；海底管道工程；及沉積物處理工程。另一方面，其亦向客戶提供為期一段特定時間的船隻租賃，倘客戶要求，可提供船員以操作及管理船隻。此外，裕勤控股亦從事其他土木工程，包括地基工程、地盤平整工程及道路及渠務工程等。
財務數據方面，按招股書中顯示，裕勤控股於2017年至2020年的財政年度(財政年度截至日期為5月31日)，總收益分別為2.16億港元(下同)、2.70億元、2.97億元及3.14億元，複合年增長率為13.2%；同期淨利潤分別為2234萬元、3298.8萬元、2875.2萬元及2811.3萬元，複合年增長率為8.0%。
裕勤控股的主營業務及收入來源分為3大板塊，分別是專門從事填海工程、船隻租賃服務及其他土木工程。其中，填海工程於過去4個財政年度的收益佔比分別為79.8%、67.8%、59.0%及59.4%；船隻租賃則為 14.9%、30.5%、7.9%及1.2%；其他土木工程為 5.3%、1.7%、33.1%及39.4%。以此來看，前兩種業務的佔比極重，不過自2019年後其他土木工程的收入佔比迅速增大，主要由於公司準備集中精力於獲取其他土木工程項目，因此投標項目向其他土木工程項目傾斜。
行業上，由於香港的填海工程較為集中，參與者較少，所以相對的，競爭格局也不算太過激烈。截至2020年11月，香港填海工程項目承建商共26名。按照收益計，2019年前五大參與者市場份額佔比40%。不過裕勤控股市佔率僅為0.5%，優勢並不算明顯。當然，香港填海工程行業本來有很好的發展，工程量巨大，前景還算不俗的。
至於客源方面，裕勤控股有客源過度集中的問題，客源比較單一。過去4個財政年度中，五大客戶應佔收益分別為1.84億元、2.50億元、2.75億元和2.49億元，佔當期收益的85.3%、92.8%、92.6%和79.3%，其中最大客戶應佔收益分別佔當期總收入的25.6%、36.4%、33.1%和32.6%，這會是裕勤控股未來發展的一大風險。
不過對於新股來說，特別是市值偏細的股份而言，短線投機重於長線投資。而且，裕勤控股又是市場上一眾炒家特別偏愛的本地建築股，歷來容易有很多波幅，漲跌幅很大。這也就意味著，裕勤控股於上市後的炒作氣氛會是相當熱絡，具備炒上的契機。
而從其包銷商的往績來看，上市首日炒上也是有一定保證的。8家公開發售的包銷商中，於過去2年的IPO表現來看，首天錄得升幅及跌幅的，分別都為4家；但若再仔細查看的話，錄得升幅的為中佳證券、雅利多證券、潮商證券及聯合證券，分別錄得12.35%、26.02%、17.78%及12.43%的升幅；相較於跌幅的4家而言，最大的平均首日跌幅也不過是5.23%。整體而言，包銷商的往績還是利好的多。
另外，根據輝立交易平台顯示，裕勤控股暗盤高開4%報0.234元獲承接，最高見0.33元，收報0.295元，較上市價0.225元，高31.1%或7仙。成交2.77億股，涉資7,230萬元。不計手續費，賬面賺700元。暗盤往往對於上市首日的表現有一定的指示性作用，可以預期裕勤控股於下週一開市後會有不錯的表現；加上建築股的熱度加持，短線有一定的值搏空間。
編輯：朱紀菲YEnnas
朱紀菲 YEnnas (獲傳媒稱為【財經女神】) 活躍於財經版和娛樂版。參加“國藝娛樂”贊助“一帶一捉路女股神”，獲獎晉身財經界，於Capital資本平台，UTO財經，StarsHK，秒投，富途牛牛，雪球財經等多個平台撰寫財經專欄，網上“菲一般講股 ” ，“一周股市龍門陣”，“金錢世界”，“ 菲嚟開股”等節目主持。
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圖片來源:網絡
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