UTO財經| 菲嚟開股 | 李慧芬：內房逐步企穩雅居樂候低吸納

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【UTO財經|菲嚟開股|李慧芬】內房逐步企穩雅居樂候低吸納

中國人民銀行舉行今年第三季度金融統計數據新聞發布會。對於市場一直傳言內房企業融資有三條紅線，金融市場司副司長彭立峰回應指，重點房地產企業資金監測和融資管理規則，是人行和住建部會同相關部門在前期廣泛徵求房地產業界、金融業界意見的基礎上，經過近兩年時間的醞釀之後形成。

融資管理規則是房地產市場長效機制建設的重要內容，也是房地產金融審慎管理制度的重要組成部分。建立制度目的在於增強房地產企業融資管理的市場化、規則化和透明度，促進房地產企業形成穩定的金融政策預期，合理安排自身的經營活動和融資行為，同時也矯正一些企業盲目擴張的經營行為，增強房地產企業自身的抗風險能力。在規則制定過程中，也充分考慮了企業和市場的實際情況，設計了科學合理的過渡期安排。

今年新型冠狀病毒在不同城市迅速爆發，對各行各業造成短期衝擊，房地產行業的銷售受到市民對疫情的心理影響，因此雅居樂(03383.HK)調整營銷計劃及發展策略，實行「以地産爲主，多元業務並行」的營運模式。

集團快速推進多元化業務策略，潛在分拆業務可釋放價值，有助市場對其重估，其發展物業能錄得快速回報。預計雅居樂(03383.HK)旗下非發展物業業務(佔毛利潤的20%以上)將帶來更高的利潤貢獻。潛在的多元化業務分拆(如園林綠化和裝飾，環保)，可能會通過為這些新業務增加資金回籠有助其去槓桿化，鑑於這些新公司的估值較高，可以解鎖部分應有價值，上調2021/22年度盈測1%/6%，料2019-22年每股盈利複合增長12%。

另外，雅居樂(03383.HK)公布，以總代價18.8億元取得廣東省廣州市一幅住宅地皮，佔地面積約12.6萬平方米，預計總建築面積約29萬平方米，樓面地價約每平方米6,480元。集團表示，項目屬於中心城區範圍，周邊配套成熟，定位將以剛需和改善型住房需求爲主，料可進一步鞏固華南區域的業務發展。

股價方面，今年3月雅居樂(03383.HK)一度低見7.50元水平，經過三個月的橫行，股價逐步回升，現時無論週線圖或月線圖，股價都在移動平均線之上，顯示低位買盤動力增強，投資者可於10.50元左右買入，獲利目標13.50元，唯跌穿9.80元需先行止蝕。

(撰文: 高寶集團證券執行董事李慧芬)

李慧芬Stella
(高寶集團證券有限公司執行董事)
畢業於美國皇家百聖大學，主修商業行政。
獲邀為多個財經節目的嘉賓主持，並為多份財經報章雜誌撰寫專欄，提供最新財經資訊和專業分析。