UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir股評: 恆指國指齊換碼 新經濟股影響力大增 (2020/08/17)
【UTO財經|菲嚟開股|聶Sir股評】恆指國指齊換碼 新經濟股影響力大增 (2020/08/17)
繼7月27日恆生科技指數 (港股納指) 推出後，港股指數焦點落在上周五 (8月14日) 收市後恆指服務公司進行的季度檢討結果之上，恆指和國指成份股數目雖仍是維持在50和40隻，但股份之成份均見調整。
恆指和國恆同為是3進3出，恆指加入小米集團 (1810)、藥明生物 (2269) 和阿里巴巴 (9988)；剔除信和置業 (0083)、中國旺旺 (0151) 和中國神華 (1088)。
國指加入小米集團 (1810)、美團點評 (3690) 和阿里巴巴 (9988)；剔除國藥控股 (1099)、比亞迪股份 (1211) 和中信証券 (6030)。對於美團未有入圍恆指，部分業界人士感意外，但筆者卻不以為然。
美團不入選有跡可尋
於公佈結果當日早上8:30在now財經做直播節目時，筆者已表示美團入選機會不大，理由是考慮到港股納指和恆指的重磅成份股，恆指服務公司應想減低兩者的重叠程度。
而截至8月13日收市，港股納指五大權重股是美團、舜宇光學 (2382)、阿里、騰訊和小米，相對比重是8.98%、8.79%、8.65%、8.14%和7.75%，合共42.31%，於指數佔比已逾四成二 (季討後五股的權重均被調整至8%，合共40.00%)。
港股納指有30隻成份股，5隻股份之佔比僅1/6 (少於17%)，影響指數卻是舉足輕重。於恆指季檢結果公佈前，騰訊和舜宇已是恆指成份股，配合當時入圍呼聲最高的阿里。
恆指國指權重股分析
已可肯定在新的恆指組合上，港股納指的五大權重股之中，至少三隻是恆指成份股，考慮到美團在港股納指是最大權重股，倘若被納入恆指，權重也不會小，為免令港股納指與恆指的權重相似度顯著增加，可見美團最終無入圍是合理的。
雖然如此，隨著小米的入選，以及三隻同股不同權股份都被納入國指，筆者認為恆指、國指和港股納指的走勢相似度會顯著增加。畢竟港股納指的五大成份股，分別是四隻和五隻為恆指和國指成份股。
於季檢結果新聞稿的附件顯示，假設成份股變動於2020年8月12日生效，上述四隻恆指成份股合計比重為18.71%；五隻國指成份股合計比重為25.35%。
大戶左右股指成本降
觀乎阿里於恆指和國指比重同為5%，而美團於國指比重為5%，倘若美團也被納入恆指，比重亦應是5%，屆時五隻成份股合計比重將不少於23.00%，相對國指的25.35%，五股對於兩項指數的影響力就會相當接近。
事實上，不論是如今四股或日後五股同屬恆指成份股，大戶要左右恆指、國指和港股納指表現的成本於9月7日調整生效後會大幅減少。
相信筆者觀點大家不難理解，倘若大戶只是集中左右騰訊、小米、舜宇、美團和阿里的股價表現，就能對恆指、國指和港股納指帶來18.71%、25.35%和40.00%的影響力。
恆指未能擺脫上落市
基於三項股指都以市值權重計算表現，暗示上述五股的價格上揚，比重就會加增，變相提升對三項股指的影響力，所以於9月7日調整生效後，大家要判斷三項股指後市走勢時，應多加留意上述五股的表現。
回看恆指走勢，上周五跌47點，收報25,183點，繼8月12和13日收高於150天平均線後，再於8月14日得而復失，當日150天線處於25,184點，雖較收報25,183點僅高一點；但可以肯定恆指未能企穩在150天線之上，恆指仍處於100天線和150天線之間的「上落市」格局。觀乎夜期上升81點，收報25,155點，今日 (8月17日) 恆指看來要高開。
然而，參考8月14日下午4:00期指在25,144點，可見25,155點僅高11點。另可留意反映港股表現的新加坡黑期收報25,191點，僅升10點；而美國交易的港股預託證券產生的恆指預託，則收報25,102點，較恆指的25,183點低81點。
因見夜期和黑期只屬微升，而恆指預託卻見下跌，再看恆指五大權重股港股納指分別較港股收市價跌0.73%、升0.16%、跌0.47%、跌0.50%和升0.27%，平均值是跌0.635%，預示今日低開機會較大，留意恆指能否守住25,100點水平。
聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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