UTO財經|菲一般講股 | 壹週股市龍門陣
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朱紀菲YEnnas：股市大升，慎防泡沫式升勢？
《世界股市》
【UTO財經新聞】7月初大升格局，然而有指市場對後市的樂觀情緒冷卻，上周五恆指止升下跌482點，成交額近二千億。近來港疫情再進入第三波，影響市場情緒下明顯使港股受拖累，股市可否力保不失牛市，不容忽視。
經濟復甦延遲
國農證券董事總經理林家亨(Simon)稱美國公佈的六月份服務業指數升回57.1， 大幅優於市場預期的50.2。 美股3大指數繼續上升， 道指上升459點， 納指上升226點，達2.21％， 再創新高紀錄。美國公佈的每週失業申報累積人數改善幅度輕微， 不足以抵擋疫情確診人數再創新高紀錄的憂慮， 單日新增確診人數超過6萬人， 加州和佛羅里達州的新增死亡人數再創新高紀錄， 消息令美股受壓， 道指甫開市即下跌，跌幅最多超過400點， 收市前略有回升， 但仍然以報跌361點收市，約1.39％。 但納指仍能夠再創出新高紀錄， 再升55點。
擔心影響美國經濟重啟步伐
獨立股評人岑智勇 (SamSam)指美國勞工部公布，上星期新申領失業救濟人數131萬4000人，低於市場預期，按星期減少9萬9000人。4星期平均值亦減至143萬7250人，按星期下跌6萬3000人。截至6月27日止，該星期持續申領失業救濟人數1806萬2000人，低過預期，按星期減少69萬8000人。數據屬利好，但由於美國新冠肺炎疫情亦嚴重，投資者擔心會影響經濟重啟步伐，對實體經濟帶來影響，但同時憧憬科技股可以受惠。
市場預期與現實之間產生巨大背離
華夏基金香港ETF業務主管諸人進指內地6月新增貸款1.81萬億元人民幣，按年增加9%，按月升22%，略多過市場預期；6月社會融資規模增量為3.43萬億元，亦多過市場預期。資料反映市場流動性充裕。然而，A股今日顯著回吐，上證及滬深三百均跌近2%，保險、券商、銀行等板塊升了一個多星期後均有回吐；同時，醫療保健、白酒卻逆市拉升，五糧液一度創新高。北向資金淨賣出43億。美國最大銀行在7月第二個完整交易周中公佈二季度財報，美國最大的銀行將在7月第二星期公佈二季度財報，有分析指，由於疫情帶來的巨大風險，許多公司暫停公佈前景預期，使得市場預期與現實之間產生巨大背離的可能性似乎很高，這可能引起市場情緒大幅波動，而這可能為似乎十分脆弱的納指帶來可怕的後果。
人民幣逐步成全球資產“避風港”
高寶集團證券有限公司執行董事李慧芬(Stella)稱由於海外新冠肺炎疫情越演越裂，但中國內地卻能嚴控疫情，使市場人士相信內地經濟將穩步復甦，資金湧入內地及香港，除港元匯率連日衝擊強方保證外，人民幣也升穿7算阻力。
現時人民幣資產正逐步成爲全球資產“避風港”。展望下半年，預計人民幣匯率將呈“穩中略升”態勢，中國經濟基本面有望持續改善，將鞏固人民幣匯率穩定運行的基礎。此外，在全球央行寬鬆傾向進一步深化且不斷試探零利率和負利率的狀況下，未來中國和美國利差仍將保持高位，進而支撐人民幣資產購買需求，這也將爲人民幣匯價提供重要支撐。與人民幣升值遙相呼應的是，A股強勢走高和北向資金持續流入。
《香港股市》
港美疫情重燃 未來升幅變數多
國農證券董事總經理林家亨(Simon)指出周二早上港股繼續跟隨上升， 至今為止， 恆指現時水平已經收復了今年三月初以來的跌幅，但反彈幅度仍然是遜於中國A股市埸和美股， 預計本週美國總統特朗普將會宣佈一些針對中國或香港的懲罰措施， 故此追貨的朋友不宜再追入升幅過大的股份， 可以考慮暫時吼入一些舊經濟的 香港地產收租股，中資航運股或派息高的基建股等，作中線持有， 本週後期或因應特朗普的言論而令市場有所回調。
香港的新增確診人數突然上升了數十人， 令特區政府即將推出的廣澳港過境健康碼計劃受到延遲， 港股受拖累， 跟隨美股下跌， 早9時12分， 美股道指埸外期貨上升50點， 預計港股今日跌幅不會太多， 可能只得300點左右， 若跌幅超過三至四百點以上， 可以吼低買入大市值或重磅藍籌股份，作中, 長線持有， 預期港股的牛市氣氛不會有太大的改變。
考慮利用不同功具或策略作部署
獨立股評人岑智勇 (SamSam)指整體市況持平，略遜於大市，要留意會否出現「托沽」情況。恆生指數公司董事兼研究及分析主管黃偉雄表示，雖然納入恆指成份股有2年上市要求，但若果公司市值規模足夠大，上市時間可以縮短，目前預計阿里巴巴(9988)、美團(3690)及小米(1810)將可在8月恆指季檢時納入選股範圍，但6月上市的網易(9999)及京東(9618)上市時間較短，暫未能納入恆指及國企指數選股範圍，難以在8月「染藍」。上述言論似在暗示同股不同權股份有望被納入為恆指成份股，由於這類股份近日走勢較佳，不排除部分投資者「春江水暖鴨先知」，早已在部署。但從另一個角度去看，同股不同權股份要是能納入恆指，將有助增加指數的新經濟股比例，料其走勢及波幅都會增加，投資者也可考慮利用不同功具或策略作部署。
泡沫式升市有戒心
富途證券證券分析師聶振邦 (聶Sir)認為若要成功回補裂口後續升，絕不容易，大市成交額必須維持在2,000億港股以上；但可留意除了上述昨天已不保，如此大成交額水平亦是不尋常地大的，上回見於2018年5月31日和3月23日，都是單日高逾2,000億元。假若見恆指突破26,500點，屆時更不能掉以輕心，8月將迎來中港股市暴跌逾一成的風險為高。對一眾新經濟股的股價前景的憧憬，看來未有細心考量基本因素是否配合，意味著現時的投資好氣氛相當脆弱。隨著上周五恆指失守26,000點收市，26,400點視為向上阻力位；向下支持位可參考10天線的25,416點，而較強支持位則要見25,000點，所以筆者再三叮囑大家要對後市走勢有所戒心。疫情令環球經濟處於疲弊狀態逾半年，確診人數又見回升，疫情再度爆發風險日增，傳統經濟企業經營環境再次面臨考驗，市場便將焦點放在新經濟企業之上，視為疫情中受惠企業。考量點則落在消費者的經濟條件，環球大量人口面對凍薪、減薪，甚至失業，消費能力有減弱趨勢，由此推斷受惠的新經濟企業終見盈利增長放緩。現時恆指最大權重成份股騰訊控股 (0700) ，於上周五收報546.50元，市盈率為49.62倍，於過去五年之每年最高市盈率則介乎36.35至50.21倍，平均值是45.42倍，可見現水平已高近一成。
劉勝鈞 （Harvey Lau)
銀華資本合伙人之一
對沖基金投資部經理
自成功轉型為「金融才俊」。 大學時期，參加中國銀行舉辦的全港大專生模擬證劵投資比賽， 短時間努力將一百萬資本炒到一千九百萬而獲獎，因此被各大報刊冠以「少年股神」，一躍而就，成了風頭躉。近年就乘勢成立了對沖基金公司——銀華資本有限公司，被外界封香港最年輕有為的對沖基金老闆之一，實在受寵若驚。
談到這次新法對基金的影響毫無疑問不存在，絕不影響資金組合。皆因公司所吸納的客人本來就屬正經。不帶任何政治背景色彩或沒有牽涉洗黑錢等不光行為。而所用之平台與投資組合均國際化。公司所做的外匯，黃金白銀等市場，在這次香港未來或面對制裁下，無一受風險波及，仍可屹立不倒。客人會否因驚恐而撒資走資，亦與公司並沒關係或現任何實質巨大影響。因公司的brokers遍於瑞士等歐洲地區，香港也有，客人全部都可自由選擇投放資金的地點，不受限制。
就算有資金來自歐美，也不擔心有朝一日也有機會被制裁，事源公司本身接受的資金都必須經QIC，即反洗黑錢調查等程序，必須通過審核後才可動用，所以不存資金有問題的疑慮。而且公司資金暫無一來自歐美，分別有來自馬來西亞，香港，中國，台灣等。即使有屬歐美資金，得已進入公司的都經過嚴格審批，必定是沒有疑問。
觀察是次法案對股市其實影響不大，感覺並非如此負面，因之前都已消化不利消息，其後美股道指一度收市下跌730點，市場人士也會做好避險準備。畢竟股市大起大落本就是十常八九，亦有其他不同環球因素所影響。
觀乎美國人權法案對香港的負面影響，仍有待觀望，則毫無顧慮於這話題，至於更多是對公司的願景，就充滿憧憬，想為普羅大眾提供一個真正能夠保護他們資產購買力的金融工具。其次是要令公司更具國際化，無論國內、歐美、亞洲也能擁有更強大投資客戶網絡，幫助客戶持續賺取穩定又較高的回報。短短數載，已管理資產規模不少的公司，望繼續向前健康發展，大可拭目以待。
編輯：朱紀菲YEnnas
朱紀菲 YEnnas (獲傳媒稱為【財經女神】) 活躍於財經版和娛樂版。參加“國藝娛樂”贊助“一帶一捉路女股神”，獲獎晋身財經界，現在中國網易，UTO財經，Capital資本雜誌，富途證券，StarsHK等多個平台撰寫財經專欄，網上“菲一般講股“，“壹週股市龍門陣”，”菲嚟開股”等節目主持。
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