UTO財經|菲嚟開股 | 黎家聰: 馬來西亞服裝巨頭 疫情第二波上市

【UTO財經|菲嚟開股 | 黎家聰】馬來西亞服裝巨頭 疫情第二波上市

市況開始回穩？主要受各國大力放水刺激，但疫情近期似乎出現反覆跡象，美國多個州份新冠病毒肺炎感染人數反彈；中國北京突然出現數十多宗本地確診病例。而今次新股MBV International Limited(1957)生產防疫產品，則有機會受惠第二波的爆發。

集團主要於馬來西亞及新加坡從事採購、批發、供應及營銷可印花服裝及禮品產品，總部位於馬來西亞南部地區新山市，於亞洲多國擁有合作伙伴。集團是馬來西亞最大的可印花服裝供應商，擁有約25 %的市場份額。

1. 核心重點品牌Oren Sport 防疫產品有望大受歡迎
Oren Sport屬於馬來西亞知名品牌，並榮獲多項獎項，包括馬來西亞各大媒體及商會頒發的卓越金鷹獎、中小型企業卓越成就獎等。按招股文件顯示，管理層希望在集資後開發電商銷售平台，計劃將業務拓展覆蓋整個馬來西亞市場以至海外市場；另外公司集資用途亦包括「用於尋求戰略性收購及投資，補充我們的業務」。因此集團估計公司或計劃進行擴張及縱向收購，在亞洲建立服裝品牌生意及網絡。

適逢新冠肺炎疫情令全球供應鏈斷裂，集團旗下的馬來西亞及新加坡自主品牌Oren Sport則把握市場機遇，為應付當地醫護人員防護裝備短缺及當地復工需求而加大力度生產可重用口罩及醫用防護衣。截止6月16日上午，馬來西亞確診新冠肺炎人數為8453, 死亡人數為121。自疫情爆發數月以內，當地防疫個人防護裝備嚴重短缺，口罩需求大、供應出現缺口。馬來西亞國內貿易和消費者部指目前馬來西亞全國全國每天口罩需求量約為500萬個，但馬來西亞國內每日產能約為110萬片，每100家零售網點中，大約只有25家供應口罩，仍難以滿足市場需求。另外，馬來西亞當地有醫護人員發起網上問卷調查，訪問了788名醫護人員，結果顯示有53-83%來自不同類型的醫院醫護人員曾經歷個人防護裝備不足的情況。單是馬來西亞衛生部轄下機構之醫護人員每月個人防護裝備所需便要 5千9百萬件。面對上述巨大防疫產品市場需求，集團積極生產新產品，生產高質量防護衣及布口罩。其中，Oren Sport生產的可重用口罩有防水及防飛沫功能，兩邊掛繩長短可以調節，並僅售約20港元。因此，集團有機會借Oren Sport口罩打響名堂發展海外市場。

2. 龐大且多元化的客戶基礎 營銷方案具策略性
憑藉逾20年的市場地位及定制化產品特色，集團已累積龐大的客戶基礎，過去三年於馬來西亞及新加坡約有14,600名客戶。憑藉集團成熟及龐大的客戶基礎，集團擴大產品組合，提供主要用於企業營銷及廣告的禮品及推廣物品。集團於馬來西亞及新加坡不同地區銷售產品，並在跨國設立11間銷售辦事處。

公司主要業務模式從低成本國家獨立OEM製造商採購成衣產品，批發銷售給客戶，通常在交付訂單前24小時至七天接受客戶訂單。當收到客戶特別訂造的可印花服裝訂單時，集團可選在自己的工廠製造，或可將部分生產工作分包予第三方分包商。因此集團產品可快速地迎合客戶需要。

3. 業績方面
2016年至2019年集團收益分別為1.50 億令吉（下同）、1.56 億、1.64 億及1.7 億；同期經調整後淨利潤分別為1986 萬、2083萬、2296萬及2504萬，年復合增長率為8.03%；毛利率維持於30%左右；純利率皆超過10%，表現都十分穩定。值得注意的是，集團在2019年的流動比率及速動比率改善十分明顯，分別為5.7及3.3倍，財務穩健。

MBV International Limited在疫情下的發展潛力不容忽視，加上自身與行內建立多年的競爭優勢，投資者不妨留意。

黎家聰（Andy Lai）聰明錢走勢 
香港理工大學會計學學士
財富管理策略師
曾任職分析師，擁有豐富投資經驗及知識
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利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
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