UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 港股後市走勢不容樂觀　250天線隨時得而復失 (2020/02/13)

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】港股後市走勢不容樂觀　250天線隨時得而復失 (2020/02/13)

截至2月12日是2月份過了八個交易日，其中六日錄得升市，並見七日「陽燭」，加上收報27,823點，較1月24日收報27,949點只差126點，即近乎回到新型冠狀病毒肺炎消息出現之前的港股狀況，加上250天移動平均線在27,687點，可見2月12日收市價高出136點，就是自1月29日 (春節假期) 復市首日起，首度重上250天線之上收市。

再者，參考恆指牛熊證街貨分佈，截至2月11日數據顯示，重貨區出現在熊證，收回位介乎27,900至27,999點，街貨量為13.67億份，對比27,823點就是再升176點上述街貨會被全數收回，大戶進一步推高恆指的誘因大，邏輯上應預算今日恆指可上試28,000點。

標指納指兩日收市新高
參考2月11日美股標指和納指連續兩日創收市新高，當日道指高位亦創新高，而道指收報29,276點，較翌日恆指收報27,823點，仍差1,453點。

若大家有留意筆者於2月10日發佈的市評文章表示，從去年8月6日至今年1月31日共119個可比擬的交易日 (已扣除其中一方出現公眾假期但對方有交易日的情況)，多達93日恆指收低於道指少於1,000點，即近八成日子如此狀態。

由此推斷兩者差距少於1,000點才合理，故此上述差距達1,453點，恆指低於合理水平，又可視為恆指將要上試28,000點之另一線索。

偏離了當下實況的預測
按以上分析，恆指續升是合理預測，但筆者卻認為如此分析是偏離了當下實況的預測，先看突破250天線，因市場視為屬牛熊分界線，於2月12日收高於此，反映恆指傾向要續升。

其實恆指收高176點，未能確認已企穩在250天線之上，筆者於之前的市評文章已解釋要見連續三日或以上，恆指收位要高於250天線不少於500點方可確認，所以暫時還不能定恆指會續升。

再看恆指牛熊證街貨分佈，重貨區出現在熊證，收回位介乎27,900至27,999點，雖然得出大戶進一步推高恆指誘因大的結論；但前提是要有利好行情配合，這方面留等以下再作分析。

道指隱若以見雙頂形態
還有美股表現，雖然標指和納指見強勢；不過道指卻是高開低走，先於美國時間上午中段升近139點，創29,415點的紀錄新高，其後走勢轉弱，下午後段倒跌66點，最終是跌不足1點收市。

參考年初以來道指表現，隱若以見雙頂形態，於1月16至23日收市位介乎29,160至29,348點；繼而在2月5至11日收於29,102至29,379點，即收市位為29,100至29,400點之間，似有受制於29,400點跡象，加上最近五個交易日其中三日是高開低走 (陰燭)，反映投資者獲利離場意欲偏強。

不排除對美國經濟前景不確定因素增加有關，可見技術分析與基本分析傾向得出相反結果，筆者認為美股短期回落，道指要收低於29,000點機會大。

配合經濟實情合理分析
回看香港情況，現時觀乎零售業和旅遊業均受到疫情打擊，業界以寒冬來形容，暗示至少第一季對香港經濟增長帶來負面影響，摩通預期首季增長只有1.00%至2.00%。

再看內地經濟形勢，美林美銀預期首季增長為5.00%；瑞銀和野村預期3.80%；花旗銀行更看是3.60%，各大行都有一個前設，以上預測要配合疫情於3月底或之前受控；暫時市場已有一致共識，就是中國今年經濟增長不能「保六」。

截至2月12日上證指數錄得七連升；恆指也由2月3日低位26,145點升至2月12日收報27,823點，累升近1,700點，表面看來兩者都在跟隨環球股市向好。

但不要忘記於2月3日國內春節假期完結後首日，人民銀行進行12,000億元 (人民幣‧同下) 的逆回購操作，制衡當日的10,500億元逆回購到期，翌日再投放5,000億元，令全週錄得淨投放5,200億元。

再看本週首三個交易日，逆回購金額又有10,000億元，假設今明兩日 (2月13和14日) 無操作，全週則是淨回籠2,800億元，2月淨投放只剩下2,400億元。

相信人行不會持續進行逆回購操作，配合疫情的確對今年中港經濟構成負面影響的事實，認為投資者要有中港股市不久就見回調的心理準備，故此就算恆指今日真的開於28,000點之上，預期是「高開低走」格局，250天線要得而復失，屆時又回到27,100至27,600點的整固狀態。

聶振邦(聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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