UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 二萬九未確認企穩　本週升幅不宜太樂觀 (2020/01/20)

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】二萬九未確認企穩　本週升幅不宜太樂觀 (2020/01/20)

誠如1月16日發佈的市評文章結尾表示，上週能否收高於29,000點作為恆指是否有力續升的指標，從上周五 (1月16日) 收報29,056點，已突破29,000點，視為恆指有力續升。

留意上周五收市位，除了創今年1月新高收市，亦是自去年5月8日以來最高收市位，創逾八個月收市新高，參考去年5月3及6日出現下跌裂口，兩日分別收報30,081和29,209點，相距超過870點，故此認為當進一步收高於29,209點後，與市場預算要上試的30,000點，期間已無阻力。

然而，要留意1月17日高位在29,101點，未能突破1月15日錄得的今年暫時高位29,149點，所以還未能確認恆指已企穩在29,000點，認為至少還要多觀察兩個交易日恆指收市位，是否仍是收高於29,000點為準。

恆指道指的微妙關係
自去年8月6日至今年1月17日，港股收市同日晚上緊接為美股交易日共112日，其中只有13日恆指收高於美股道指，平均僅高約162點，並於去年11月8日以來可觀察的47個交易日，只有1日恆指收高於道指，相距卻不足48點，證明自去年8月6日起恆指表現受制於道指，並於11月8日後這種情況更見明顯。

參考上周五道指收於29,348點，暗示恆指就算今日上揚，收市位也不會高於29,348點。這樣看來，恆指要上試30,000點，甚至是收於30,000點或以上，要先看到道指收高於30,000點，這種兩項股指的微妙關係，相信市場上很多人在預測恆指走勢時是忽略的。

近期多上市公司抽水
另外自去年12月29日至今僅約半個月，有六間市場熟悉的大型上市公司包括世茂房地產 (0813)、阿里影業 (1060)、國藥控股 (1099) 和融創中國 (1918) 均宣佈配股集資，以及中興通訊 (0763) 和南方航空 (1055) 發行A股集資；還有藥明生物 (2269) 和錄城服務 (2869) 則相應是控股股東和主要股東出售股份，筆者認為如此多大型企業近期紛紛進行配股集資或大股東出售股份絕非巧合，相信是這些公司的管理層認為股價現水平，經已偏離基本面，簡單來說企業價值已被高估，於是向市場「抽水」。

大量新股上市亦抽水
再者，同期亦多達23隻新股上市，其中建橋教育 (1525)、驢跡科技 (1745)、艾德韋宣集團 (9919)、九毛九 (9922) 和滙景控股 (9968) 僅五集新股，經已合共錄得集資淨額超過32億元，還有將於本周二 (1月21日) 上市的再多3隻新股，當中從事專業融資租賃中關村科技租賃 (1601)，按中間價計算又會錄得集資淨額約4.85億元。

從以上已上市和新股產生的股本資集和大股東出售股份活動，反映已有大量資金從市場流出，筆者相信大型上市公司於農曆新年前仍會繼續有股本集資消息發佈，預期將會繼續有資金從港股市場流走，認為農曆新年後日計大市成交金額難以維持在1,000億元或以上，令恆指難以維持在現時高位。

拆解牛熊街貨之玄機
最後看恆指牛熊證街貨分佈，自1月10日起，牛證比例在增加，從51%增至1月17日的58%，反映大戶壓下恆指的誘因漸見增加，但因比例仍在六成以下，暫時對後市走勢啟示性偏低。

雖然如此，筆者認為不宜對本週恆指上升空間有太大期望，不妨留意最近三檔熊證，收回位為29,120至29,199、29,200至29,299和29,300至29,399點，相對街貨量是2.47億、3.80億和3.65億份；而現時恆指處於29,056點，即上升343點上述9.92億份熊證會被全數收回。

若考慮到最近的牛證收回位在28,638點，恆指要下跌至少418點，才有牛證被收回，暗示大戶推高恆指的誘因較大，如果推斷正確，大戶應買入期指合約張數較賣出為多。

但令我感到詫異的是熊證收回位介乎29,200至29,399點之街貨量為7.45億份，相應對沖期指合約為1,372張；而牛證收回位介乎28,599至28,400點之街貨量為6.98億份，較上述7.45億份熊證為少，不過相應對沖期指合約卻有1,393張，多於上述的1,372張。

此外，恆指現於29,056點升至29,399點和跌至28,400點，升幅為343點和跌幅為656點，既然壓下恆指的幅度較大，能產生被收回的牛證街貨量較少，發行商為何要用較多的期指合約來做對沖，並且面對市場傾向看好後市走勢的情況下，大戶仍然肯配合發行商呢？

答案只有一個，就是恆指本週可望上升空間，不如市場看得這麼樂觀，按對沖期指合約張數計算，熊證重貨區介乎29,200至29,299點，或許升至29,300點已見阻力呢！

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

#聶Sir市評 #UTO財經 #菲一般講股 #牛熊證 #建橋教育 #驢跡科技 #艾德韋宣集團 #九毛九 #滙景控股 #中關村科技租賃