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UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 2019年大市及個人績效回顧及2020年港股展望 (2020/01/02)

一週股市龍門陣,星級股評家,左起:鄧乙己老師(玄學家),驍騰原,温冠麟,楊德華,聶振邦,朱紀菲,林家亨,岑智勇,陳顯歴,黎家聰 & 鄭希鈉。

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【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】2019年大市及個人績效回顧及2020年港股展望 (2020/01/02)

回顧2019年,恆指累升9.07% (25,845 → 28,189點),升幅不足一成,相信不少投資者會認為這是表現欠佳的一年,但回顧過去十年 (2010至2019年),表現已是第三高,只是遜於2017的35.99%和2011年的22.91%,而其餘七年表現則介乎-19.97%至2.87%。

十年的年均升幅只有2.57% (21,872 → 28,189點),反映去年恆指表現,較2.57%三度複合升幅還要高,意味著過去十年恆指較多情況是處於有波幅,卻沒有顯著升幅或跌幅的狀態。

觀乎過去12個月,有8個月錄得升市,佔比達2/3,雖不及2017年的11/12;但總比2018年的1/4要好得多,故此投資者去年績效,應較2018年為佳。

檢討合適檢視準則
有不少投資者會以「時點」進行截數,評估股份表現優劣,此方法卻忽略了不同股份的價格波動週期或會有所差別,例如就時序而言,截至去年底排名第六和第七高的分別是中國旺旺 (0151) 和萬洲國際 (0288),升幅為38.59%和33.50%。

但若計至年內高位,相對升幅則為41.25%和65.01%,暗示萬洲國際的排名,理應在中國旺旺之上。

事實上,若以計至年內高位產生升幅進行計算,萬洲國際應位列第四名,故此筆者認為以上述計算方式,為恆指成份股重新,更能反映股份表現的優劣。

股價表現優秀標準
原本按時序計算表現,升幅最大五股為中生製藥 (1177)、舜宇光學 (2382)、石藥集團 (1093)、創科實業 (0669) 和瑞聲科技 (2018)。

而重新按以上方式計算,排名變為中生製藥、舜宇光學、石藥集團、萬洲國際和創科實業,相對升幅為1.37倍、1.14倍、92.92%、65.01%、55.77%。在筆者看來,股價表現優秀的股份,年內最高升幅應不少於50.00%,去年只有6隻成份股,佔總體50隻股份的12%,除了上述五股,還包括升幅為51.82%的瑞聲科技。

若或將優秀的標準,下調至不少於40.00%,股份數目只能增至11隻,佔比為22%,少於1/4隱若看到去年要選上回報率不少於40.00%的股份並不容易。

去年選股績效檢視
筆者也為自身選股績效進行檢視,相對恆指成份股只有兩隻倍升股,佔比為4%;筆者則於去年分析了244隻股份,其中36隻屬倍升股,佔比約15%。至於年內最高升幅不少於40.00%的股份,相對恆指成份股有11隻,佔比為22%。

我的有87隻,佔比超過35%,故此為著2019年這個在投資上充滿挑戰的一年,仍能錄得跑贏大市的績效,筆者為此感恩。

更令我感到驚喜的是去年能夠選上兩隻十倍股,分別是在2月15日和9月30日分析的冠轈控股 (1872) 和倣迪瑪汽車 (8418),相對最高升幅為10.628和10.625倍;另外升逾兩倍的亦有10隻股份,最高升幅介乎2.125至3.189倍。

對於2020年,考慮到國際間的政治和經濟形勢,仍見錯綜複雜,並且預期下半年環球經濟存在高下行風險,認為港股走勢會跟去年相同,都是出現「先高後低」形態,認為今年在投資上也是充滿挑戰的一年,所以不敢掉以輕心。

對於選股目標,維持每個交易日不少於一隻的習慣,以及全年選出不少於30隻倍升股 (於2017至2019年均達標)。

另可留意去年4月出現全年高位,從2019年1月2日至4月30日共79個交易日,只有8日恆指波幅少於200點,佔比僅約一成,反映於恆指上揚至高位期間,較有可能日內波幅較大,所以喜歡進行恆指衍生工具操作的投資者,應把握這個較易圖利的時點。

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聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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