UTO財經|菲一般講股 | 聶Sir市評: 月結前左右港股發展有內患 (2019/09/26)

2019-09-26 UTO

一週股市龍門陣，星級股評家，左起：鄧乙己老師(玄學家)，驍騰原，温冠麟，楊德華，聶振邦，朱紀菲，林家亨，岑智勇，陳顯歴，黎家聰＆鄭希鈉。

【UTO財經|菲一般講股|聶Sir市評】月結前左右港股發展有內患 (2019/09/26)

雖然前日 (9月24日) 恆指終止六連跌，但昨日 (9月25日) 因中美貿易磨擦再有升溫消息，港股跟隨美股下跌，恆指又跌逾330點，收報25,945點，失守26,000點，截至9月25日止這是本月第三次收低於26,000點而已。

加上9月24日僅升58點，並見「高開低收」，即港股已是連續八日出現「陰燭」，是今年首度出現，技術走勢疲弱，還要看美國對「香港人權與民主法案」的表決結果，倘若通過後，美國於每年會審視香港有否落實執行一國兩制政策，港人是否處於高度自治狀態。

港股經已跑輸了
屆時一旦美國認為香港一國兩制失效或高度自治受損，就可取消香港政策法的特殊待遇，即現時美國就此賦予香港有別於中國內地的優惠待遇，例如關稅和敏感物品出口等。故此，該法案獲得通過，意味著香港於國際的貿易地位將嚴重受損，相信會反映到港股之上。

但到底會對恆指構成多大下行壓力，筆者認為未必很大，理由是自9月16日計起，僅於八個交易日，港股已累跌逾1,400點，跌幅為5.15%；至於內地上證指數和美國道瓊斯工業平均指數同期則跌2.50%和1.51%。

預期再跌空間小
由此可見恆指跌幅明顯較大，某程度上已反映了香港現時的社會問題和上述法案可能帶來的負面因素，故不排除跌近25,500點已可望喘定。事實上，參考8月26日至9月3日恆指收市位，介乎25,527至25,724點，均高於25,500點。

而那七天的大市成交金額，普遍在780億港元或以上，七天平均值更超過810億元，反映除非港股成交額突破800億元，否則25,500點是較有力支持位。再者，港股於收市前約半小時，美股道指期貨由升轉跌，當時下行逾50點，卻未見恆指明顯再跌，但期內最多僅跌30點。

期指無跟道期走
截至香港時間下午6:30，道期最多曾跌103點，當時港股夜期低位在25,850點，僅見於開市那刻，較下午4:00報25,921點跌逾70點。但未到下午6:00，經已重上25,900點之上，當日道指仍跌逾40點，反映自下午3:30後期指無跟道期跌勢，意味著25,900點有支持。

不過要指出這是限於市場上沒有新負面消息發佈下才能成立，若不幸美股道指跌逾150點，夜期難以獨善其身，也應會下跌近100點。此外，參考恆指牛熊街貨分佈，自9月19至23日熊證最近收回位都介乎26,900至26,999點之間，暗示有三個交易日發行商未有發行較近收回位的熊證，視為當時看淡後市線索。

牛證街貨不算多
但於9月24日卻見收回位已下移至介乎26,791至26,799點，可理解為發行商對港股後市未必看得太淡。至於9月24日牛證收回位介乎26,168至25,900點之街貨量為8.64億股，而昨日恆指低位在25,917點，配合上述於港股交易尾市約半小時道期低走，要推低恆指至25,900點或以下進一步牛證街貨被收回簡直輕而易舉。

實則卻未見發生，反映大戶無意壓價恆指至25,900點以下。當然，會有讀者指出牛證收回位介乎25,899至25,800點是牛證的最重貨區，存在恆指續跌誘因，不過當中街貨量只有4.87億份，與上述的8.64億份差距甚遠。

大戶傾向開好倉
其實即或恆指今日 (9月26日) 真的低見25,800點，較昨日收報25,945點只差145點，跌幅亦不算大；配合周五是期結，考慮到昨日期指於25,900點有支持，不排除是10月份大戶於期指的開倉位置。

上述已表示短短八個交易日，已累跌逾1,400點，邏輯上現時大戶沒有再開淡倉誘因，所以認為就算今日恆指低開在25,800點之下，預期不久會見回升，重上25,900點水平，並於周五的上午期結後，下午更加沒有壓下港股誘因，所以認為10月開局 (期指於9月30日經已進一下月) 傾向看好恆指表現，下週初可望先重上26,300點水平。