UTO財經 | 聶Sir市評: 從十七次穿頭破腳形態　探討恆指本週潛在跌幅

2019-05-20 UTO

【UTO財經|聶Sir市評】從十七次穿頭破腳形態　探討恆指本週潛在跌幅 (2019/05/20)

上周五 (5月17日) 恆指錄得全週最大波幅，接近520點，以全日高位28,428點開出，較上日高152點，卻見反覆向下，於尾時不足一個半小時，低見27,909點，下跌365點，最終仍跌328點，收報27,946點，為2月18日以來首度收低於28,000點，並見收低於250天平均線 (27,974點)，因跌破牛熊分界線，市場解讀是步入「熊市」。雖然這是2月19日以來首度收低於牛熊線，但筆者認為若非恆指低於牛熊線500點或以上，即至少要低於27,500點，才能確認港股步入「熊市」。

夜期低水逾五百點具啟示性
不過誠如上週撰文時表示，自5月6日起恆指絕大部分時間處於50天和250天線之間擺動，如今跌出此「通道」，除了要關注恆指本週會否進一步收低於27,500點，還要留心會否連續三日或以上收低於28,000點，任何一種狀況出現，都可確認恆指偏淡。

參考上周五港股夜期收報27,753點，較恆指「低水」逾190點，這是恆指偏淡的另一線索。另可留意5月10日夜期收市位較恆指「低水」965點，繼而下個交易日 (5月14日) 恆指下跌428點；再看5月16日夜期收市位較恆指「低水」545點，5月17日便見恆指下跌328點收市，由此可見若然夜期收市位較恆指「低水」幅度增大，可視為翌日恆指大跌風險高。

跌市時要留心穿頭破腳形態
再者，5月17日的高位在5月16日高位之上，5月17日的低位則在5月16日低位之下，加上5月16和17日分別見「陽燭」和「陰燭」，是典型的「穿頭破腳」形態，於技術走勢是利淡形態。於過去一年 (2018年5月18日至2019年5月17日)，下個交易日高低位全然覆蓋上個交易日高低位有18次，扣除今年5月17日那次，參考出現此形態後相對五個交易日恆指表現，下跌和上升分別有11和6次。

若以去年10月30日為界，於去年5月18日至10月30日跌市期間，下跌和上升分別有8和3次，觀察前者五日後累跌介乎212至1,550點，其中7次跌逾750點，包括4次跌逾1,000點 (介乎1,066至1,550點)，可見在跌市時當「穿頭破腳」形態出現，恆指跌勢不容忽視。對照那4次跌逾1,000點幅度計算，而上周五恆指收報27,946點，未來五日恆指低位可介乎26,879至26,395點，那麼恆指將回到今年1月上旬水平，幾近消化今年初以來所有升幅。

大戶造淡恆指誘因顯著較大
最後看恆指牛熊街貨分佈，牛證佔比為63%，高於六成具參考性，傾向利淡後市。於27,000至28,999點之間，分別有10檔牛證和6檔熊證，首8檔重貨區都在牛證，收回位介乎27,908至27,400點，以及27,199至27,000點，相對兩者的累積街貨量為22.12億和6.43億份街貨，均多於上述6檔熊證累計街貨量為4.54億份街貨，暗示在可行的情況下，大戶造淡恆指的誘因顯著較大。