【UTO財經 | 聶Sir市評】恆指上週表現解讀及後市圖利部署

【UTO財經 | 聶Sir市評 | 有求必應 | 菲一般講股】恆指上週表現解讀及後市圖利部署 (2019/02/25)

恆指於上周五 (2月22日) 恆指表現峰迴轉，開市時跟隨隔晚美股三項指數齊跌，恆指低開150點，開市不足12分鐘跌幅擴大至接近200點，繼而跌幅逐步收窄，到下午2時許更錄得倒升，最終上升186點，以全日高位28,816點收市，為去年7月26日以來最高；這跟一週前 (2月15日) 恆指跌逾530點，收報27,900點，低於28,000點有明顯分別。值得探討的是為何恆指本已進入跌勢，卻又重拾升軌的原因。

人幣走勢為美國所關注
筆者一直有留意美元兌人民幣，去年10月31日錄得最高收報6.9756，與前一天恆指錄得年內最低收報24,585點的時點吻合；繼而匯率回落，意味著人民幣開始升值，於1月31日美元兌人民幣收報6.7165，僅於三個月人民幣升值3.86%。之後人民幣走勢回軟，於2月15日收報6.7730，半個月貶值0.83%，與去年7月19日收報6.7751接近；當日恆指收報28,010點，與今年2月15日收報27,900點吻合，反映美元兌人民幣走勢，對恆指後市明顯具啟示性。

於上周三 (2月20日)《彭博》引述消息指，美國要求中國將保持人民幣匯率穩定納入最終貿易協議的框架，而且獲中國暫時同意。當日人民幣走勢顯著回升，美元兌人民幣收報6.7213，較上日收報6.7587人民幣升值0.56%。

人幣升值帶動恆指上揚
之後兩日中美在華盛頓進行第七輪經貿高級別磋商，那兩天人民幣都見升值，相對是0.02%和0.08%，三日累計升值0.66%，於2月22日收報6.7142，較1月31日收報6.7165，人民幣匯率還要高。相信中方為了促成與美方的貿易協議，預期人民幣仍會進一步升值。於2月22日恆指收報28,816點，與去年7月27日的低位相同，相對當日美元兌人民幣為6.8018，暗示恆指未完全反映匯率於6.7142時狀況。

參考去年7月26日恆指高見29,083點，相對美元兌人民幣不過是6.7423，正好道出除非本週人民幣匯價回落，否則恆指會上試29,000點，這亦跟恆指牛熊街貨分佈，第三及第二重貨區均在熊證，收回位介乎28,828至28,899和29,000至29,099點配合，只要本周一裂口高開不少於283點，兩個重貨區的熊證都會全數被收回。

政治考慮凌駕其他因素
雖然筆者近期一直以技術走勢和基本因素來解釋恆指走勢短期回落機會大；但無奈國家的貨幣政策及政治考慮，凌駕技術面與基本面。而中美經貿關係轉差，可追溯至去年6月份，於去年6月13日美元兌人民幣收報6.3983，相對8月15日收報6.9348，僅於兩個月人民幣貶值達7.74%，暗示人民幣匯率要回復至貿易戰發生前，美元兌人民幣應低於6.4水平。

先看處於6.5水平時恆指表現，於去年6月22日匯率介乎6.5098至6.4947，當日恆指為29,089至29,436點，證明匯率低於6.5水平時，恆指是企穩在29,000點之上；至於去年6月13日匯率介乎6.4140至6.3968，恆指則為30,688至31,023點，可見中央倘若短期繼續令人民幣升值至匯率低於6.4水平，保守觀察恆指也可望突破30,000點。

對於早前在恆指衍生工具建了淡倉而損手的投資者，毋須感到灰心，短期應密切留意美元兌人民幣匯率走勢，只要確認低於6.7水平，開好倉博短期恆指升上30,000點未嘗不可。預期開倉位於恆指不高於29,200點，相對30,000點的潛在升幅則不少於800點。

假設收回位較屆時恆指水平低1,000點，牛證報價應普遍介乎0.090至0.100元，按換股比率為10,000，賺800點即0.08元，相對上述牛證潛在升幅為88.89%至80.00%；惟要緊記前提是中央會將美元兌人民幣調整至低於6.5水平。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。