【UTO財經 | 聶Sir股評】探討國藝娛樂的配股安排及股價走勢

【UTO財經 | 聶Sir股評 | 有求必應 | 菲一般講股】探討國藝娛樂的配股安排及股價走勢 (2019/02/18)

筆者主理一個telegram投資群組「聶升股共享群」，於2月9日 (星期六) 被問到對國藝娛樂 (8228) 之看法，當時表示參考前獨立非執行董事黃龍德 (於去年12月31日才宣佈辭任) 分別於去年12月6及19日均增持100萬股，相對平均買入價為0.260和0.255元，與2月8日收報0.260元接近。

分析股價定位
再者，他曾在2017年11月24日首度買入股份，以0.2456元買入224萬股，連同另一獨立非執行董事崔志仁同樣以0.2456元買入300萬股，反映於0.26元進場具值博率。當時又表現需要留心從去年10月19日起，股價主要波幅區間介乎0.250至0.270元，經已歷時近四個月，暫未見有心人短期會拉升股價線索，所以進場前要有耐心守候的心理準備。

四日賺近三成
事隔三個交易日後，於2月14日開市前集團發佈兩則配股公告，分別是「一般授權配股」和「特定授權配股」，由於是12個月之內進行不少於兩項有關連性的財技活動，筆者視為「串連財技」佈局。受消息刺激，2月14日一度高見0.325元，較2月11日開報0.255元升逾27%，歷時不足四個交易日，難怪群組成員向我報喜！

留意溢價配股
回看配股，經過細察兩則公告後，留意除了配股規模，其他的配股安排都是相同。對配股看法，
筆者認為今次一般授權和特別授權的配股安排，對承配人而言有兩項不利之處，其一是「溢價配股」，配股價為0.26元，較2月13日收報0.255元溢價1.96%。當時，兩者差距實則非常輕微，不過以常見的為折讓配股，今次實屬不尋常。此股今日收報0.30元，即配股價變為折讓13.33%；值得留意常見的配股折讓接近20%，即股價要升至0.325元以上，承配人才具備接貨誘因。

九個月禁售股
其二是「設有禁售期」，於配股完成後計起九個月不得出售股份，相信大家都明白九個月的股價變動可以很大，正常而論承配人應會卻步。不過若配股價出現大幅折讓，則另作別論。參考2017年12月13日和11月23日分別曾收報0.54和0.50元，相信股價可升到介乎0.50至0.54元，屆時配股價折讓48.00%至51.85%，承配人變成有相當大的進場誘因。

貨源已被歸邊
事實上，我留意有心人具備操控股價條件，因為他們可操控股份佔市場上股份約63%，高於六成反映貨源已被歸邊，連同上述分析，暗示股價仍有上升空間。最後值得探討的是股價可望上揚的時點，觀乎一般授權配股毋須通過股東特別大會的表決，也可進行配股集資，筆者認為這是在其後的特定授權配股需要確保表決獲得通過的投票「打手」，承接配股貨，暗示承配人屬「自己人」機會大。

而於投票通過後，認為特定授權配股的對象屬「街外人」，托價引人承接配股貨在所難免，由此推斷那時股價上揚機會大。國藝娛樂於2月15日收報0.31元，預算短期於0.28至0.32元橫行，所以投資者進場前要有耐心守候的心理準備。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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